中国将成21世纪世界造纸业并购浪潮焦点

　　一、90年代以来世界范围的并购浪潮

　　在90年代中后期，特别是1998年，世界造纸业刮起了一场强劲的联合兼并浪潮，几乎每周都有此类新闻报道。其中引入注目的是瑞典斯道拉公司和芬兰恩索公司联合组成跨国公司——斯道拉一思索，兼并后的联合公司纸及纸板的总产量已超过了当时位居世界第一的美国国际造纸公司。这种情况的出现并非偶然，它反映了造纸业发展的世界总趋势。究其成因，可归结为以下三方面：

　　1．1 造纸业的经济效益长期低迷

　　从1987年到1995年，造纸业的盈利尚不足以弥补其投入资本的利息，造纸业的总股票价值损失了约270亿美元。这样窘困的发展前景使许多投资者望而却步。1995年以后，造纸业的低迷程度愈加严重。1995年到1999年这几年间，造纸业的股票市值更是缩水了40％甚至更多。即使全球集中度最高的10家造纸企业的利润率也仅仅徘徊在4％左右。“穷则变，变则通”，在困境中，一些主要的造纸企业纷纷向外寻找出路，他们通过彼此间的联合兼并扩大对市场价格的控制力，寻求规模经济所带来的效益。

　　1．2 市场需求的变化与纸浆价格的周期性激烈变动

　　造纸业虽然是传统产业，但在当时并没有因为新兴产业的兴起而出现需求上的萎缩。恰恰是生产能力的过剩与产量超过实际需求使得商品纸浆和纸板的市场价格剧烈波动，且波动周期愈来愈短促。对于规模较小，融资较凰难的企业来悦，这种周期牲变动是吃不消的。他们只能通过寻求联合，被兼并和被迫出售来抗拒环境的复杂莫测，以度过难关。

　　1．3造纸业的集中度较低

　　由于造纸业过于分散，造成了生产能力过剩，市场无序，竞争激烈，产品价格激烈波动与利润率低下的局面。因而通过集中来解决生产能力和产品过剩，改善市场秩序提高利润是势在必行和大势所趋的。

　　二、中国将成为21世纪世界造纸业并购浪潮的焦点

　　21世纪世界经济风起云涌，造纸业的并购浪潮并没有减弱，反而愈演愈烈。自2001年以来，造纸业在全球范围内的资源整合更是日益频繁。而中国市场巨大，前景广阔，随着我国加入WTO和引入外资条例的实施，中国造纸业将面临的是来自世界范围内的冲击与竞争，被兼并、被收购的阴影时刻笼罩着国内的每一家造纸企业。

　　2．1 国际跨国公司加快寻找纸品生产基地和市场的步伐

　　经济全球化使需求和供应的竞争不再受地域限制。通过消灭生产的重叠和累赘，大幅度降低成本，有利于国际自由贸易发展和各国经济更加幂密联系。发展中国家原材料丰富，劳动力成本相对较低，所以跨国公司纷纷选择发展中国家，建设大型的现代化工厂增力口生产能力，降低成本，提高竞争优势。

　　另外，当前环保问题日益严峻，各国纷纷实施新法规以强制减少环境污染，对造纸业的要求必然是投资新的技术和设备，这样又势必会带来经营成本的提高。况且，发达国家的环保立法日趋严格，从而使该国的造纸业处于不利地位。而在大多数发展中国家，虽然保护自然资源的法规也在逐步完善，但与经济增长相比，似乎人们并没有那么强烈的意识到环保的重要性。这也给许多跨国公司空子可钻，他们纷纷瞄准发展中国家来做为生产基地。在众多的选择中、中国无论就发展的前景和自然资源来讲，都是最好的。

　　2．2 中国特殊的经济土壤使其成为跨国造纸集团的首选

　　造纸业是目前我国轻工业中为数不多的供不应求行业，我国现有的以中低档产品为主的纸业供给结构已不能满足需求。据统计，全国每年要花费近50亿美元进口纸品。专家预测：未来几年，我国纸和纸板的总需求量将以平均每年60%的速度增长，到2005年，我国纸及纸板的消费总量将达到5000万吨，而自产量只能达到3920万吨。到2015年，纸和纸板的总需求量将达6500万吨，纸张的人均消费量将由2001年的29千克增加到56千克，超过目前51．8千克的世界人均消费量。同时，造纸业的发展还将带动林业、机械和能源等相关产业的发展，因此，我国造纸工业及相关产业在今后十多年间仍有较大的发展空间和较多的投资机会。

　　中国便利的投资条件、低廉的投资成本和广阔的市场前景吸引了几乎所有跨国造纸集团的目光。2002年4月1日起实施的《商投资产业指导目录》，把化学术浆、原料林基地建设和部分高档纸及纸板生产列入鼓励外商投资的产业目录后，直接诱发了外商大规模投资造纸业的热潮。包括亚洲最大的造纸企业亚洲浆纸业股份有限公司、新加坡亚洲纸业、泰国顺和成集团等均已在我国大规模兴建人工林为未来造纸做准备。

　　美国国际纸业公司主席兼首席执行官庄德论最近在上海表示，中国正持续发展成为世界第二大纸品与包装的消费市场。有关专家预测，外商在我国纸业的投资势头将会继续上升。随着经济的全球化，技术的快速发展及单机产能的大幅提高，扩大规模及发挥规模效应是造纸业的追求。同时，国际上浆纸企业也正在通过扩建、联合、兼并、收购和控股等方式扩大企业规模，并且这股并购浪潮正在急速的席卷以中国为中心的广大发展中国家。

　　2.3 积极主动的投入并购浪潮是中国造纸业最佳对策

　　造纸业虽然在20世纪末就已开始了世界范围的兼并和重组进程，并形成了有代表性的几家大的跨国纸业集团，但依然没有摆脱经济效益低下的困境，造成90年代中后期的兼并浪潮的几大因素依然存在，且在中国的情况更是不尽人意：中国造纸业近年由于纸张市场需求的高速增长，产量增长也相当迅速，但由于整体技术经济基础十分薄弱，特别是企业规模小，生产经营高度分散，价格波动剧烈频繁，因而总体经济形势不佳。加之地区部门分割的影响，组成大型产业集团的阻力甚大。因而至今没有形成中国造纸业自身的核心竞争力。面对跨国纸业集团的冲击，国内分散的造纸企业显得软弱无力。

　　在当前日趋严峻的全球化经济形势下，如何提高中国造纸业的集中度?如何摆脱我国造纸业的困境?如何迎接席卷全球的世界造纸业并购浪潮?这是中国造纸业要图生存求发展必须首先克服的难题。

　　在造纸业的联合兼并中，大型造纸公司往往处于有利地位，因为他们拥有规模经济的效益。至于中小规模的造纸企业，他们则将面临两种选择：要么发展其在特定地区、特定产品品种上的优势，走差异化路线；要么横向联合，做大做强，否则，就只能面临最终被挤出市场甚至破产的命运。这也昭示了那个“逆水行舟，不进则退”的古老道理。然而从整个世界的角度来看，中国的造纸企业都是中小企业，不联合重组形成优势，就只有破产倒闭。这就是当前中国造纸业严酷的经济形势。

　　随着信息技术的飞速发展，纸产品与电子产品挂钩，其用途较以前发生了巨大变化。然而，造纸业的投资周期长，经济效益低下，为了适应电子媒体工业发展速度快、更新周期短等特点，造纸业必须加快开发新产品的速度，使纸产品寿命周期与电子产品能够同步。事实上，中国的造纸业长期以来——直致力于寻找低成本、高效率的设备，开发新工艺新技术，然而这一过程并不能仅靠一两家企业独自摸索完成。

　　笔者认为，在国际大公司急于在国内布点的情况下，中国的造纸业与其被动的卷入到世界并购浪潮中去，倒不如积极主动的投入到这场浪潮中来。因为今天不联合起来进行优势资源的整合，明天也会成为国际企业的并购对象。在跨国企业蜂拥而入之前，国内有实力的造纸企业应尽早启动并购行动，通过大规模重组，改变原来的生产规模小、生产和经营高度分散的经营模式，将优势资源集中于部分强势企业，以形成具有优势的大型造纸集团。这样，不仅可以减少不必要的重复投资，而且还可以增强对资源的驾驭和对市场价格的控制能力，从而可以增强中国造纸业的整体竞争力。因而，欲改变中国造纸业目前所面临的严峻现实，联合重组势在必行。

　　目前，虽然尚难预料电国的造纸行业的联合兼并行为能否取得成功，但是，不可否认，通过联合兼并资产重组，可以优化资源配置，增强专业化程度，必将增强企业的核心竞争力，达到可持续发展。为了在即将到来的并购浪潮中不至于完全被动，甚至获得有利地位，提前进行结构调整和产业内重组势在必行，且是中国造纸业唯一的出路。

　　2.4 寄语

　　2003年2月19日，晨鸣纸业公告组建新公司的决议使深沪两市的纸业板块走强，这显示国内造纸板块合并重组的全面展开。笔者在此希望进入新世纪的中国造纸产业的结构调整能够持续深入进行，希望中国造纸企业在席卷全球的并购浪潮到来之前能够未雨绸缪，积极应对，满怀信心的迎接挑战。